le taux de change. La banque centrale ne s’engage pas sur un taux de change cible. (8) Flottement pur Le taux de change est déterminé par le marché. Les éventuelles interven-tions visent à modérer les variations du taux de change et à empêcher les fluctuations non justifiées par les fondamentaux sans cibler un niveau du taux de change. Régime de change fixe ou régime de change flottant. Le taux de change d'une monnaie est : soit fixe, autrement dit constant par rapport à une monnaie de référence (en général le dollar US ou l'euro), par décision de l'État qui émet cette monnaie. Balance des paiements et taux de change HEC Montréal Octobre 2002 Balance des paiements Enregistre la valeur des transactions entre résidents canadiens et non-résidents BP = CC + CCF BP : balance des paiements CC : compte courant CCF : compte capital et financier Comptes consolidés Compte capital et financier Enregistre la valeur des actifs existants qui sont transigés entre résidents et régime de change. • La question du choix du régime de change revêt une acuité par-ticulière dans le cas des pays à marché émergent — les autres pays étant perçus comme n’ayant d’autre choix que de conser-ver le régime en place ou comme étant très peu susceptibles d’y apporter des modifications importantes. tique monétaire agit fondamentalement sur le taux de change nominal,et non sur le taux réel.Et c’est de la politique budgé-taire que relève le compte des transactions courantes. Il reste toutefois une question à résoudre quant à savoir si, dans un régime de flottement,il convient de recourir à la poli-
Variante 3: un taux d’intérêt endogène, qui apure le marché des bons émis par le RU (pays déficitaire) Essentiellement, on démarre du modèle avec taux de change flexible, et on lui impose un taux de change constant. Une autre variable doit donc devenir endogène, et ce sera le taux …
arguments en faveur d'un régime de change flexible soulignaient les propriétés isolationnistes d'un ajustement en taux de change face à des chocs nominaux externes. L'interprétation des résultats sous des chocs domestiques est plus délicate. Il est nécessaire de distinguer les chocs monétaires des chocs réels. Le régime de ciblage de l’inflation est désormais bien rodé, et l’économie comme les mécanismes de l’action publique ont fait preuve d’un degré élevé de résistance aux fortes variations du taux de change réel. Rétrospectivement, il semble que la politique monétaire a été temporairement trop stricte en réaction à ce qui s 1 un taux de change xe 2 une politique mon etaire ind ependante 3 la libre circulation des capitaux Li e a la d e nition du taux de change r eel : TCR ijt = P itS ijt P jt Une petite economie ouverte i ne peut permettre aux mouvements de capitaux d’ etablir le TCR d’ equilibre et avoir simultan ement le contr^ole de P it (politique mon La vulnérablité aux chocs extérieurs constitue le facteur qui sert à déterminer le régime de change à choisir, en cas de choc externe le régime de taux de change flexible premettra les ajustements nécessaire ( par le mécanisme de la loi d'offre et de demande des monnaies) tandis qu'en régime de change fixe, les prix voire les Régime de change Taux de change Réserves Taux d’intérêt Probabilité que la variation mensuelle soit dans une bande de +/– 2,5% Probabilité que la variation mensuelle soit dans une bande de +/– 2,5% Probabilité que la variation mensuelle soit dans une bande de +/– 50 points de base Flottement indépendant 79,3 33,9 46,7 Flottement géré 87,5 39,2 49,4 Flexibilité limitée 92,0 En régime de changes flottants, la Banque centrale n'a pas à épuiser ses réserves de change en cas d'attaque spéculative contre la monnaie nationale mais l'incertitude devient la règle (on ne sait jamais quel sera le taux de change d'une monnaie dans les jours à venir, et encore moins dans les mois ou les années à venir). Le flottement généralisé des monnaies a comme conséquence l
- Dans un régime de change flexible, le taux de change d’une monnaie varie librement (flottement pur) sur le marché des changes au gré des offres et des demandes pour cette monnaie. Entre ces deux extrêmes, on trouve des régimes intermédiaires, qui se distinguent selon les fluctuations que la banque centrale autorise autour de la parité de référence, et selon la fréquence des
contrairement au taux de change fixe, il permet à la politique monétaire de se concentrer sur les considérations du public et de répondre aux chocs qui frappent l'économie domestique ; par rapport à l'ancrage avec un agrégat de monnaie, le ciblage d'inflation ne dépend pas d'une relation entre la monnaie et l’inflation, mais plutôt de la manière dont sera utilisée toute l Passage graduel du Maroc d’un régime de change fixe à un régime de change flexible dans le cadre de la réforme du change. Le taux de change sera ainsi déterminé par la confrontation de l'offre et de la demande des devises sur le marché des changes sans intervention des autorités monétaires (ou très peu). Le régime de change flexible devrait impliquer un ajustement progressif par Macroéconomie internationale Sophie Brana Magefi 1ère année Variante 3: un taux d’intérêt endogène, qui apure le marché des bons émis par le RU (pays déficitaire) Essentiellement, on démarre du modèle avec taux de change flexible, et on lui impose un taux de change constant. Une autre variable doit donc devenir endogène, et ce sera le taux … En régime turbulent, Le facteur de frottement, est traduit par la formule de Colebrook considérée comme celle qui traduit le mieux les phénomènes d'écoulement en régime turbulent. On constate que cette formule est sous forme implicite; par conséquent la recherche de ne peut se faire que par approches successives (calcul itératif) Avec : L = coefficient de perte de charge. k = indice Autrement dit, on entre dans un régime de taux de change flexible, et le lien entre la valeur du dollar et l'or est supprimé. La demande, par ailleurs, va s'essouffler dans les pays riches frappés par les deux chocs pétroliers de 1973 et 1979, et les pays pauvres, du coup, vont accumuler déficit structurel et surendettement. [BRUIT] Le consensus de Washington a voulu être une réponse à
2 mars 2017 Qu'est ce qu'un régime de change? Le régime de change est le mécanisme régissant l'évolution du taux de change d'une monnaie par rapport
Un taux de change plus flexible permettrait d’unepart, de lier davantage la politique monétaire à l’économiedomestique et moins à un ancrage externe et d’autepart, d’atténue les effets négatifs dus notamment à la faible diversification de l’économie marocaine. Le pays gagnerait ainsi en liberté d’actionet en indépendance en matière de pilotage de son économie. A Balance des paiements et taux de change HEC Montréal Février 2003 Balance des paiements Enregistre la valeur des transactions entre résidents canadiens et non-résidents BP = CC + CCF BP : balance des paiements CC : compte courant CCF : compte capital et financier Comptes consolidés Compte capital et financier Enregistre la valeur des actifs existants qui sont transigés entre résidents 2°) Suite à une diminution de l'âge de la retraite et à une hausse du taux de scolarisation, la population active diminue de 19 %. Que devient le revenu de plein emploi ? En supposant que la consommation est de type c = 0,8yd + 68, que le taux d'imposition est de 20 %, le revenu de l'investissement i = 300 et le montant des dépenses gouvernementales est g = 1 000. 3°) Calculez le revenu
Les arguments en faveur d’un taux de change flexible L’argument en faveur d’un système de changes flexibles consiste à souligner l’interdépendance des autorités vis-à-vis de la contrainte externe : l’évolution du taux de change est censée réduire, plus ou moins automatiquement, les équilibres de la balance des opérations courantes.
En régime de taux de change flexibles, lorsque l'offre de francs est supérieure à la demande de francs sur le marché, les autorités peuvent choisir entre : laisser baisser le franc afin d'en égaliser l'offre et la demande, acheter des francs à l'aide des devises se trouvant dans les réserves officielles ou monter le taux d'intérêt sur - Dans un régime de change flexible, le taux de change d’une monnaie varie librement (flottement pur) sur le marché des changes au gré des offres et des demandes pour cette monnaie. Entre ces deux extrêmes, on trouve des régimes intermédiaires, qui se distinguent selon les cas, le sens du déséquilibre de la balance des paiements serait modifié (l'effet négatif des flux financiers). C- efficacité de la politique monétaire en régime de change flexible *En régime de change flottant la politique monétaire est très efficace ,quelque soit le degré de mobilité des capitaux . Le régime de change flottant pur permet de stabiliser la parité grâce au mécanisme de rééquilibrage de l’offre et de la demande de devise sur le marché des changes. Ce marché étant parfaitement concurrentiel, l’allocation des ressources est optimale (voir votre cours sur l’équilibre des marchés en microéconomie).